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行业新闻

中信证券:坚定看好畜禽养殖业

来源:中信证券  发布时间:2014/5/12 10:13:41  点击数:1781

五一期间,全国猪价、禽价均出现不同幅度的上涨,周期反转的拐点已经显现。


首先,猪周期反转态势确立。当前猪价上涨持续、产能大幅下降,短期出清可期,这是我们建议投资者“盲购”养殖股的第一阶段逻辑。第二阶段,猪价涨至企业有较好盈利水平时,投资者需要对企业盈利水平进行精算,作为二级市场买卖的决策逻辑。

生猪价格自4月底开始快速上涨,目前已至11元/公斤左右。本次快涨原因是:前期压栏大猪被消化;4月份养殖户不堪亏损,提前出栏小体重(90-100公斤)肥猪,3月份出栏体重同比增1.5公斤,4月份出栏体重同比减1.5公斤;去年高温导致母猪产子率下降。

我们判断,后续猪价可能还有反复,但猪周期拐点已经明确,周期性底部已经在4月份出现。我们维持对“猪周期反转”的判断,继续“推荐”生猪养殖板块。

其次,肉禽产业去产能继续,终端价格回升。最新跟踪数据显示,祖代鸡在产加后备存栏量约160万套,同比下降20%,其中在产祖代鸡111万套。2014年一季度,祖代鸡引种量仅33万套,同比下降30%以上;二季度引种量继续减少,预计2014年上半年同比下降30%-50%。

同时,父母代鸡苗价格回升至7元/羽,且自用加外销量同比下降10%。鸡肉出厂价已回升至11000元/吨,圣农发展出厂价已达11700元/吨,进入盈利区间。加工和经销商鸡肉库存较少,销售人员亦对后期价格继续看涨。我们预计,随着价格回暖,该行业会迎来一波补库存需求,进一步带动肉禽价格上涨,反转趋势确立,有望随猪价共同迎来拐点,并表现出更大弹性。因此,继续“推荐”肉禽养殖板块。
 
 
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